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行业观察 逆流而上时尚产业的供应链收购热潮释

随着全球时尚奢侈品市场增速放缓,资本市场逐渐变得冷静和谨慎。 在充满不确定性的市场环境中做出的选择越多,就越会凸显资本在保持稳定的同时构筑长期价值壁垒的方向。

过去几个月,从Pomellato、Fendi、Prada,到奢侈品集团LVMH,相继收购了金匠、针织品、皮革等供应链公司……相比于收购香氛、美妆、新锐时尚品牌通过投资横向扩大市场份额,纵向收购上游供应链企业将产生怎样的能源辐射? 拥有1.7亿从业人员和悠久民族手工艺历史的中国时尚纺织行业能嗅到什么信号?

越是逆流而上,就越要把握一条兼顾稳定性和长期价值的路线。

对于目前时尚行业的投资并购市场来说,相比于横向包括香美人、小众时尚品牌等更有利于扩大市场份额和人群覆盖的品牌,供应链公司的投资并购可能更为有效。 有利于掌握更多主动权和长期稳定。 通过民族工艺的传承,也为人类保留了宝贵的文化遗产。

尤其是现在,在全球通胀压力下,生产成本不断上升,疫情和能源危机给供应链带来持续压力。

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青山资本投资经理杨亚兰表示,对奢侈品集团或品牌的投资也分为几种不同的目的。 她说:“一个是为了盈利,比如投资小众品牌、香水化妆品等,更多的是为了快速投资。 目的是占领市场,扩大市场份额; 另一种是为了业务的前向或后向扩张,比如投资产业链上下游企业,保证原材料供应的安全或稀缺性,压缩供应链成本,提高效率。 ,最终更好地服务于产品,让品牌更有能力应对市场变化。 这样,奢侈品集团从设计到生产都可以更加灵活、更加主动。 这是典型的垂直整合。”

普华永道咨询服务部合伙人孙攀也表示:“从差异化价值的角度来看,奢侈品集团或品牌投资小众品牌、香水化妆品、旅游零售等目标,通过横向并购加大投入。 集团和品牌的广度,在合理管理和运营的前提下,可以增加集团和品牌的规模,能够更快地“享受”投资回报和红利; “另一方面,后者,在供应链上游的垂直并购模式,通过创新和技术创新构建长期的产品竞争壁垒。”孙攀还补充道,不得不承认,整个过程后者将比前者长得多。

纵观过去几个月全球时尚行业的投资和收购,恰恰揭示了这样一种长期的、而且也更具有长期价值的资本市场趋势。

长期,但从长远来看更有价值

资本流向

不久前,开云集团旗下意大利珠宝品牌Pomellato宣布将收购意大利瓦伦扎金匠公司Costanzo & Rizzetto的少数股权。 首席执行官Sabina Belli表示,通过此次投资收购,Pomellato专注于Costanzo & Rizzetto团队的生产技术实力,以加强品牌的生产力,并强调Pomellato的金匠工艺和意大利传统。

收购Pomellato仅一个月后,意大利奢侈品牌Fendi和以运动鞋设计闻名的意大利时尚品牌Golden Goose也收购了当地中小型供应链公司。 这也揭示了手工艺的传承一直是一种象征。 2019年意大利制造业格局呈现出另一个重要的演变迹象——加大对中小型供应链企业的支持以及保护其流程和技术的投资。

作为 Fendi 的首笔并购交易,上个月收购多数股权的奢侈品牌针织产品供应商 Maglificio Matisse 将传统手工针织毛衣与创新技术相结合,与 Fendi 的合作已超过 15 年。 Fendi 董事长兼首席执行官 Serge Brunschwig 表示:“此次收购标志着 Fendi 在支持意大利制造和供应链承诺方面又向前迈出了一步。一家鞋厂。”

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以球鞋设计闻名的意大利时尚品牌Golden Goose也在上月初收购了该品牌主要球鞋供应商Italian Fashion Team。 目前财务细节尚未披露,交易预计将于今年第四季度完成。 品牌CEO Silvio Campara表示:“Golden Goose的手工传统体现在手工产品的温暖之中。我们希望合作伙伴能够分享我们的真实性、品质和价值观。”

此外,还包括Prada今年9月收购的皮革制造商Superior SpA 43.7%的股份; 今年早些时候,Brunello Cucinelli 收购了该品牌长期羊绒供应商 Cariaggi Lanificio SpA 43% 的股份; 去年,Prada和Zegna集团联合收购了羊绒和贵重纱线供应商Filati Biagioli Modesto SpA的多数股权。

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奢侈品集团 LVMH 于 2015 年成立了 Métiers d'Art 部门。 其主要任务是帮助集团建立并保持购买稀有物资的能力,以及相关的教育和培训。

9月,该部门收购了意大利皮革供应商恒隆和皮革服装制造商Robans的少数股权。 该公司此前分别收购了西班牙制革厂 Riba-Guixà,并于 2019 年入股了位于苏阿尔诺的另一家 Holy Cross 制革厂 Masoni。

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供应链企业投资并购背后,

从当地文化到保护当地产业

此外,对于奢侈品集团和品牌来说,内部强化供应链、保护自身产品和品牌价值的壁垒也是一条长远之路。 从外表上看,面对一家拥有工艺品制造和传承能力的供应链企业,并不难看。 也是捍卫当地产业文化、致力于时尚产业可持续发展的一种方式。

孙攀表示,奢侈品集团或品牌不仅仅是一家公司,而是一个综合性集团,能够在经济实力、企业管理能力等方面为被收购的厂商和员工赋予更多价值。

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“一方面,生产手工艺技术经过创新验证后的商品化、规划化,将创造更多的就业机会;另一方面,民族手工艺技艺的传承,也将为人类社会保留珍贵的文化遗产。”孙攀说。

此外,她还提到,拥有最多手工艺坊的Chanel,在1985年收购了第一家手工艺坊,后来又成立了Paraffection,专注于手工艺坊的挖掘。 其志愿者有39个讲习班。 自2002年起,一年一度的Métiers d'art系列让传统手工艺得到了后人的认可和欣赏。 值得一提的是,香奈儿去年收购的意大利针织工坊Paima是双方支持可持续环保发展的结果,促成了此次收购,为共同研发高科技奠定了基础。天然面料。

杨亚兰也认为,从企业社会责任的角度来看,这确实是一种社会承诺,也是捍卫本土产业的一种方式。 “这样,无论是在业务发展的过程中,品牌和制造商都能实现双赢,为合作伙伴和行业带来价值,还是推动制造业的发展,提高人们的收入水平。 ”,带动更多就业机会,促进区域发展,对经济发展具有积极意义。”

对于拥有强大制造纺织生产力和悠久民族手工艺传承的中国时尚产业来说,全球时尚产业的资本走向能否成为中国时尚产业发展升级的宏观启示?

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应该如何看待中国时尚产业?

供应链投资并购趋势如何?

杨亚兰提到——“为什么拥有1.7亿从业人员的中国纺织服装产业大而不强?” 这个话题在互联网上引起了广泛关注。 “从世界产业链来看,过去几十年,中国一些纺织企业付出的努力和得到的回报并不对等,他们在价值链上做出了巨大贡献,但获得的回报是不多。”杨雅兰说道。

她还表示,对于当前的中国时尚产业来说,品牌将扮演最重要的角色之一,以最有效地推动中国纺织工业或传统手工艺的供应链。

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虽然对于一些时尚企业来说,投资收购供应链企业、拥有全面连贯的产业链还有很长的路要走; 高端纺织产业的高附加值仍很大程度上被欧美国家等市场所控制。

但在杨亚兰看来:“如果中国企业有条件或者有意识去接手它、改造它、升级它,那将是中国整个时尚产业的优势和财富。”

孙攀指出,在中国经济高速发展下成长起来的中国年轻人对本土文化乃至传统文化有着前所未有的好奇心和渴望。 中国作为世界工厂,未来必然会在各行各业产生代表中国、有中国元素的世界品牌。

中小企业如何构建

供应链竞争力

换个角度看,虽然目前有足够能力投资收购供应链企业、拥有完整产业链的企业大多是具有上百年历史、市场规模较大的奢侈品集团或品牌,但对于中国的中小企业,他们不仅限于中国的企业。 通过投资和收购供应链公司来构筑产品技术和品牌价值壁垒,捍卫本土产业也是必要的,也并非不可能。

正如孙攀所言:“生产技术创新的迭代是打造品牌核心竞争力和壁垒的关键因素,也是品牌无论处于什么阶段、什么规模都应该持续打造和积累的能力。”

至于投资策略是否合适、投资什么类型的供应链企业,还必须根据企业的实力、战略等综合因素来考虑。 孙攀表示:“基于战略契合度以及交易后合作的可能性,它们是并购交易中最核心的关注点。 公司规模和历史经验都是双刃剑。 由于奢侈品集团品牌意识较强,成熟的管理和运营能力会赢得制造商的青睐和信任,但也可能因相对较强和严格的条款条件以及未来生产技术和手工艺水平的策略差异而倒闭。 ,对于中小企业则反之。 但对于中小企业来说,生产手工艺技术的应用和商业化场景,以及与目标客户群体需求的协同,是他们必须展示和讨论的话题。”

此外,孙攀还提到,中国上游供应链也已兴起,像万紫千红一样,通过行业服务经验、技术的不断积累和创新的不断突破,积极构建全球供应链网络,建立供应链整体解决方案。中高端面料连锁。 新的企业计划。 此外,她还表示:“优质的上游工艺、柔性供应链技术以及数字化效率提升都是可以考虑的布局方向。”

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杨亚兰还指出,不能单纯根据企业规模和发展实践来判断。 “我们身边很多创业公司筹集资金整合上游,因为上游是他们的竞争优势或壁垒所在。至于下游产品或品牌是否足够大,这并不是必要条件。”

她还表示:“理论上来说,不能把所有中小企业作为反例。这些都是初创或成长期,还处于快速打造品牌潜力,或者寻找自己产品定位的阶段,或者建立资本优势。从长远看,甚至不需要太长的时间,5-10年。只要你发展得好,其实你最终建立的优势一定是在供应链和渠道方面。”

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